Глобальные и американские депозитарные расписки

Депозитарные расписки: американские, российские и глобальные

Давайте сегодня рассмотрим еще один из видов ценных бумаг – депозитарные расписки, которые еще называются АДР и АОЛ. Депозитарные расписки – это расписки только на иностранные акции, которые были выпущены различными банками США. Американская Депозитарная Расписка – это расписка, которая предоставляет корпоративные акции, причем только корпораций, зарегистрированных за рубежом (не США).

Зачем все это нужно?

Депозитарные расписки используются тогда, когда сделка регистрируется не с самими ценными бумагами, а без них, но при выписывании данной расписки. Т.е. увеличивается легкость и скорость сделок с ценными бумагами, которые были выпущены зарубежными компаниями. АДР переводится как Американская Депозитарная Расписка и она появилась в двадцатых годах двадцатого века. Суть ее заключается в том, что банк дает гарантию сохранности акций инвестора за границей в одном из своих филиалов (скорее всего это будет филиал в стране эмитента), а расписки на данные акции обращаются в Америке и ими и торгуют на рынке ценных бумаг. Выгода банка заключается в прибыли от вознаграждения за эмиссию и обработку расписок. Безусловно не все банки работают с расписками, но из крупных американских этим занимаются все.

Глобальные депозитарные расписки: с ростом популярности депозитарные расписки стали торговаться на биржевом рынке, а не на внебиржевом. Это происходит из-за такого процесса как глобализация и развития таких развивающихся стран как Китай, Индия, Индонезия, ОАЭ и др., которые становятся мировыми финансовыми центрами, а их компании-эмитенты занимают лидирующие позиции среди компаний мира по полученной выручке и прибыли.

Депозитарные расписки делятся на не спонсируемые и, естественно, спонсируемые. Если данные расписки эмиссируются по запросу выпускающей компании, то они являются спонсируемые, т.е. эмитент платит за расходы по данной эмиссии. Комиссия по ценным бумагам и биржам регистрирует Американские Депозитарные Расписки.

Однако банки также могут сделать и не спонсируемые расписки по заказу инвесторов, которые и будут нести расходы, связанные с их выпуском и изъятием расписок из депозитария банка (естественно за хранение в нем депозитарных расписок клиент также будет платить), а также за расходы по конвертации дивидендов в различные валюты и другие услуги. Не спонсируемые программы являются ушедшими в прошлое и применяются очень-очень редко, можно сказать, что они исчезли.

Финансовые расписки выгодны для инвесторов по ряду причин, в основном они дают гарантию в том, что:

  • — обладают схожей ликвидностью, что и ценные бумаги, на которые были выпущены расписки;
  • — котируются в различных валютах, но в основном в долларах США;
  • — дают возможность купить их вместо обычных или привилегированных акций и использовать для того, чтобы получить прибыль за счет разницы в котировка на различных рынках ценных бумаг, а также при участии в капитале ИК (иностранной компании);
  • — помогают инвесторам (институциональным) для покупки и различных других операциях с различными ценными бумагами эмитентов-иностранцев для преодоления ограничений, установленных законодательством;
  • — позволяют сделать легче не только получение дивидендов инвесторам (АДР – американским инвесторам), но и покупать вместо акций и получать прибыль.
  • К плюсам (преимуществам), которые депозитарные расписки дают эмитентам, относится то, что:

  • — помогают компаниям (эмитентам) выйти на рынок не только на ближнего зарубежья, но и дальнего, преодолеть ограничения законодательные, увеличить ликвидность (акций);
  • — при выпуске Американской Депозитарной Расписки расширяется состав инвесторов будущих, естественно.
  • dengifinance.ru

    Депозитарные расписки

    Что такое депозитарные расписки?

    Депозитарная расписка – производные финансовые инструменты, гарантирующие право собственности на акции иностранной компании. Основная идея депозитарной расписки – дать ее владельцу возможность иметь иностранные активы, не выходя за рамки национального правового поля.

    Иначе говоря, владение распиской – это косвенное приобретение ценных бумаг иностранных компаний. Их выпускает банк-депозитарий. Сначала он покупает некоторое количество акций компании-эмитента, затем выпускает под них депозитарные расписки, причем сами акции выступают в качестве обеспечения. Впоследствии расписки обращаются на зарубежных ранках, где представлен банк-депозитарий.

    Депозитарные расписки имеют номинал. Это то количество ценных бумаг, на которое они выписываются.

    Депозитарные расписки обращается на местном рынке валют. Это облегчает жизнь инвесторам, поскольку купленные акции не покидают страну своего обращения.

    Деривативы выписываются, когда компания хочет зарегистрировать уже обращающиеся акции или долговые ценные бумаги на иностранной торговой площадке. Также это применим к первичному размещению акций (IPO). Такие инструменты торгуются напрямую или через дилеров (over-the-counter).

    Российская депозитарная расписка (РДР)

    Российская депозитарная расписка применяется, когда банк-депозитарий находится на территории России. Компания-эмитент тоже российская. Это ценная бумага, которая
    удостоверяет право собственности.

    Закрепляет право владельца требовать с эмитента реальные ценные бумаги взамен на приобретенные расписки.

    Американские депозитарные расписки (АДР)

    Американские депозитарные расписки применяются, когда банк-депозитарий находится на территории США. Они торгуются на Нью-Йоркской Фондовой Бирже (NYSE) или на Американской Фондовой Бирже. Валюта обращения – доллар, реже евро.

    Глобальные депозитарные расписки (ГДР)

    Глобальные депозитарные расписки (ГДР) применяются, когда банк-депозитарий находится в любой другой стране. Их можно приобрести на европейских торговых площадках. Например, на Лондонской фондовой бирже. Валюта обращения – доллар, реже евро.

    Выгоды для компании

    Депозитарные расписки выпускаются для привлечения иностранного капитала. Они помогают устранить административные барьеры, которые мешают инвесторам вкладывать деньги в зарубежные корпорации. Дополнительная выгода – повышение ликвидности акций.

    Выгоды для инвестора

    Появление депозитарных расписок автоматически превращает портфель ценных бумаг в международный. Еще одно преимущество – диверсификация активов. Однако основная идея депозитарных расписок — получение выгоды от вложения в рискованные акции, которые дают большую отдачу. При ему не придется бороться с основными причинами нестабильности – рисками на иностранных рынках и зарубежными регуляторами. Но все же не стоит забывать, что валютного риска избежать никак нельзя, так как он связан с неопределенностью развивающихся экономик. С другой стороны, инвестор может выиграть от конкурентных курсов доллара и евро по отношению к другим иностранным валютам.

    Таким образом, депозитарные расписки дают своим владельцам шанс инвестировать в иностранные акции и минимизировать риски. Соответственно, они будут неплохим дополнением к вашему портфелю ценных бумаг.

    betafinance.ru

    Глобальные депозитарные расписки

    Глобальная депозитарная расписка (сокращенно GDR) – депозитарная расписка, которая выпускаются в нескольких странах. Впервые появились в начале девяностых годов и сегодня являются одним из важнейших биржевых инструментов. Благодаря GDR иностранные инвесторы могут легко получить доступ к капиталу на фондовых рынках разных стран.

    Начать необходимо с определения депозитарной расписки. Это – вторичная (производная) ценная бумага на ценные бумаги иностранной компании, которые инвестор не может приобрести самостоятельно (не имеет доступ к внутреннему фондовому рынку государства). Акции иностранной компании депонированы в крупных депозитарных банках – именно они, собственно, и занимаются выпуском депозитарных расписок, которые имеют бездокументальную форму или изданы в форме сертификатов.

    У нас уже была статья про американские депозитарные расписки, в которой детально рассказано об истории возникновения и развития депозитарных расписок. Статья про ADR.

    GDR полностью идентичны АДР, однако используют их, преимущественно, на фондовых рынках западной Европы. И несмотря на то, что депозитарная расписка изначально – это американский продукт, сегодня существует несколько разновидностей расписок:

  • Международные депозитарные расписки
  • Глобальные депозитарные расписки
  • Американские депозитарные расписки
  • Европейские депозитарные расписки.
  • Впрочем, несмотря на различия в названиях, основное различие между расписками заключается только в рынке, для которого они предназначаются. Иными словами – различия состоят только в географии распространения. Как следствие, различие в депозитарных расписках можно называть маркетинговым фактором, но с важной оговоркой – международные биржи к различным видам депозитарных расписок предъявляют разные требования по листингу и правила. Самые распространенные расписки – это ADR.

    Однако базовая структура расписок полностью идентична, все расчеты по ним проходят либо в Европе, через трастовую компанию Euroclear, или через DTC в США.

    Ограничения GDR и отличия от ADR

    Как и ADR (американские депозитарные расписки), GDR – это свидетельства про депонирование акций. Ограничения GDR таковы:

    1. GDR не могут обращаться на американском фондовом рынке
    2. В Европе GDR торгуется исключительно на внебиржевых рынках.
    3. Могут присутствовать требования по предоставлению отчетности в контролирующие органы стран, где расписки будут обращаться
    4. Цена размещения GDR на порядок выше ADR
    5. Что получает инвестор и эмитент?

      При помощи GDR инвестор может приобрести ранее недоступные акции иностранных компаний. К примеру, по действующим законам России вывоз акций за пределы страны запрещен – благодаря GDR инвестор может приобрести ценные бумаги компаний РФ

      Ликвидность GDR полностью пропорциональна ликвидности акций, которые лежат в их основе. Также значительно упрощается заключение сделок с иностранными ценными бумагами в сравнении с непосредственным владением подобными акциями.

      В свою очередь эмитенты:

      • Пользуются упрощенным доступом к иностранному фондовому рынку
      • Повышается ликвидность акций эмитентов благодаря GDR
      • Доступ к международному фондовому рынку дает возможность привлечь крупные суммы (такие средства невозможно привлечь только лишь в рамках одного рынка)
      • utmagazine.ru

        4.6 АДР И ГДР

        Депозитарные расписки — это рыночные ценные бумаги, представляющие

        определенное количество лежащих в их основе акций (т. е. отдельные акции

        они представляют очень редко). Они зарегистрированы на уполномоченной

        фондовой бирже (кроме бумаг уровня 1 — см. ниже) за пределами страны

        эмитента, и торговля и расчеты по ним производятся по обычным правилам

        данной фондовой биржи. Базовые акции и депозитарные расписки должны со-

        ответствовать законам стран регистрации эмитента и депозитария. Базовые

        акции находятся на хранении на имя банка-депозитария в фирме, выполняю-

        щей функции хранителя в стране выпуска акций. Биржа, регистрирующая де-

        позитарные расписки, требует включения в депозитное соглашение ряда га-

        рантийных мер для защиты акций, находящихся на хранении. Например, в

        случае российских АДР (американских депозитарных расписок) должны прово-

        диться регулярные (т. е. не реже одного раза в месяц) аудиторские про-

        верки реестра акций. По правилам Комиссии по ценным бумагам и биржам США

        эмитент несет финансовую ответственность за действия регистратора. Сле-

        довательно, держатель АДР может возбудить дело против эмитента в амери-

        Пожалуй, самый важный фактор для эмитента — это то, что создание АДР

        позволяет ряду зарубежных инвесторов, в отношении которых действуют

        строгие меры регулирования, заключать сделки на акции эмитента, хотя

        обычно они могут вкладывать средства только в акции, обращающиеся на их

        внутреннем рынке. Поскольку депозитарные расписки деноминированы только

        в крупных свободно конвертируемых международных валютах, это значительно

        сокращает валютный риск при торговле этими инструментами.

        АДР были изобретены компанией Морган Гаранти в конце 1920-х годов для

        упрощения американских инвестиций при размещении публичного выпуска ак-

        ций знаменитого британского универсального магазина «Селфриджиз». До сих

        пор Морган Гаранти является крупнейшей агентом по кастодиальным услугам

        Хотя депозитарные расписки первоначально были американским продуктом,

        теперь они выпускаются в разных формах: Глобальные депозитарные расписки

        (ГДР), европейские и международные депозитарные расписки. На практике

        единственным различием между этими наименованиями является рынок, для

        которого они предназначены. Следовательно, это маркетинговый фактор, хо-

        тя необходимо заметить, что на разных международных биржах к ним

        предъявляются разные правила и требования по листингу. По сути в базовой

        структуре различий нет, поскольку расчеты по всем депозитарным распискам

        проходят либо через Депозитарную трастовую компанию (DTC) в США, либо

        через Euroclear в Европе.

        Существуют разные уровни депозитарных расписок.

        Существуют разные уровни депозитарных расписок, особенно на амери-

        канском рынке. АДР могут выпускаться в разных формах: Уровень 1, Уровень

        2, Уровень 3. О каждой них будет рассказано по порядку в соответствии с

        Уровень 1 обозначен как «торговая» форма. Эти инструменты самые прос-

        тые и могут обращаться только на внебиржевом рынке, поскольку компания —

        эмитент акций не обязана предоставлять финансовую отчетность, проверен-

        ную аудиторами в соответствия с международными стандартами или выполнять

        все требования по раскрытию информации Комиссии по ценным бумагам и бир-

        жам США. Однако программа АДР Уровень 1 не может использоваться для

        привлечения нового капитала, т. е. в его основе может быть только вто-

        Уровень 2 обозначен как «листинговая» форма и используется компаниями

        для получения регистрации на американской или другой зарубежной бирже.

        Компания в этом случае должна отвечать требованиям биржи по листингу,

        которые обычно включают: минимальное число акционеров (определенный про-

        цент из которых должен относиться к «публике», т. е. не должен быть свя-

        зан с компанией), минимальную рыночную капитализацию, а также она должна

        представить отчетность за несколько лет, составленную и проверенную ау-

        диторами по международным стандартам. Следует заметить, что этот уровень

        встречается редко, поскольку большинство эмитентов переходят с программ

        Уровня 1 на Уровень 3.

        Уровень 3 обозначен как форма «предложения» и используется эмитента-

        ми, желающими привлечь капитал за пределами своего внутреннего рынка.

        Соответственно эмитенты должны выполнять требования Комиссии по ценным

        бумагам и биржам США в отношении регистрации и отчетности для новых эми-

        тентов, а также соблюдать правила и нормы биржи, на которой будут заре-

        гистрированы эти ценные бумаги.

        Уровень 4. Четвертый уровень по Правилу 144А/Положению S обозначен

        для эмитентов как форма «частного размещения». Это позволяет получить

        доступ к международным рынкам путем частного размещения АДР, которое

        проводится только среди очень крупных профессиональных инвесторов, назы-

        ваемых «квалифицированными институциональными покупателями» (QIB) по

        Правилу 144А, и любых неамериканских инвесторов в соответствии с Положе-

        нием S. Нужно заметить, что Правилом 144А предусмотрен так называемый

        ограничительный период («локап»), обычно продолжительностью в три года,

        по истечении которого акции, не вошедшие в частное размещение, могут

        быть конвертированы в АДР. По Положению S период локап сокращен до 40

        В программах также существует различие в зависимости от того, «спон-

        сируемые» АДР или «неспонсируемые». Суть «спонсируемой» программы в том,

        что она поддерживается или инициируется компанией- эмитентом. «Неспонси-

        руемая» программа инициируется, например, инвестиционным банком, который

        приобретает акции на внутреннем рынке, вносит их на хранение и выпускает

        собственные ценные бумаги на базе находящихся на кастодиальном хранении.

        Хотя последний метод был очень распространен в прошлом, теперь органы

        регулирования относятся к нему неодобрительно, поскольку считается, что

        он препятствует свободному обращению реальных ценных бумаг и вполне мо-

        жет привести к несоответствиям в распределении требований по раскрытию

        Также необходимо, чтобы депозитарий, назначенный для выполнения функ-

        ций хранения, был уполномочен тем органом регулирования, по правилам ко-

        торого размещаются расписки. Роль депозитария включает в себя получение

        по базовым акциям и передачу держателям расписок всех дивидендов, уве-

        домлений и прав, действующих по базовым акциям, включая право голоса

        (хотя это должно быть организовано через номинального инвестора в лице

        хранителя оригиналов акций), но не включает действия по выпускам прав и

        бонусным эмиссиям, когда хранитель продает такие права и распределяет

        выручку среди держателей АДР на пропорциональной основе.

        ВОПРОСЫ ДЛЯ САМОПРОВЕРКИ

        1. Что обозначает сокращение ГДР?

        2. Почему в 1920-х годах были изобретены АДР?

        3. Опишите разницу между АДР Уровня 1 и Уровня 3.

        4. Каково значение программы Правила 144А?

        5. В чем различие между спонсируемыми и неспонсируемыми АДР?

        www.bibliotekar.ru

        Глобальные и американские депозитарные расписки

        Решил я немного углубляться в теорию и знания (совсем глубоко уходить не буду, не пугайтесь)

        Начнем с каноничного определения.

        Депозитарная расписка — документ, удостоверяющий, что ценные бумаги помещены на хранение в банке-кастодиане в стране эмитента акций на имя банка-депозитария, и дающий право его владельцу пользоваться выгодами от этих ценных бумаг.

        Банк-кастодиан – это банк, который занимается хранением ценных бумаг или каких-то других финансовых активов. Предоставляет услуги только напрямую держателям активов.

        Банк-депозитарий — банк, предоставляющий агентские услуги по размещению и обращению ц/б по программе АДР. Является номинальным держателем АДР, он и занимается их выпуском.

        Основные функции банка-депозитария, осуществляющего выпуск АДР

        1) Ведение реестра владельцев АДР

        2) Распространение среди владельцев АДР отчетности эмитента и другой важной информации

        3) Передача владельцам АДР дивидендов и других имущественных прав по акциям, лежащим в основе АДР

        Основные функции банка-кастоди при выпуске и обращении АДР

        1) Учет и перерегистрация акций, на которые выпущены АДР

        2) Представительство в реестре акционеров компаний-эмитента путем регистрации в качестве номинального держателя

        3) Получение дивидендов в национальной валюте страны выпуска акций и перевод их в банк-депозитарий в валюте страны обращения АДР

        Если немного заглянуть в историю, то депозитарные расписки были актом извращенной инвестиционной мысли в ответ на запрет Великобританией вывоза своих ценных бумаг (т.е. ценных бумаг – ЮЛ резидентов Великобритании, разумеется).

        Но, американские законодатели решили взять на заметку опыт английских коллег и приняли у себя ряд актов, которые разъяснили правила игры на фондовых рынках с ценными бумагами.

        В частности, это закон о ценных бумагах 1933 года, Закон о банках (закон Гласса-Стигалла), тоже от 1933 года и Закон о фондовых биржах от 1934 года.

        В Америке, действует аналогичный запрет на вывод национальных ценных бумаг.

        В Российской Федерации аналогично (Депозитарий не вправе давать поручение на зачисление ценных бумаг российских эмитентов, выпущенных на территории Российской Федерации, на счет, открытый ему в иностранной организации как лицу, действующему в интересах других лиц.

        (Пункт дополнительно включен со 2 января 2013 года Федеральным законом от 29 декабря 2012 года N 282-ФЗ)) — ФЗ №39 о рынке ценных бумаг.

        С историей закончили.

        Теперь пройдемся по самим распискам, что откуда идет и куда все это в итоге приведет.

        Существуют 3 типа депозитарных расписок:

        Это АДР (ADR) — Американские депозитарные расписки

        Это ГДР (GDR) (не путать со страной ГДР) — Глобальные депозитарные расписки

        Это РДР (RDR) — Российские депозитарные расписки

        По поводу ГДР и РДР разговор пойдет лишь в самом конце, из-за не столь актуальности РДР и того, что ГДР выпускаются реже, чем АДР, но имеют аналогичную структуру.

        В основном разговор пойдет про АДР, ее инфраструктура и etc.

        АДР – это американские расписки, обращающиеся в США.

        Для тех, кто не очень понимает, зачем они нужны:

        Есть компания АО «Ромашка». И захотелось ей выйти на американский рынок, чтоб привлечь инвестиции в свою компанию.

        Для этого, компания начинает выпуск АДР.

        АДР предназначены для нерезидентов американского рынка.

        Существуют спонсируемые и неспонсируемые депозитарные расписки.

        Неспонсируемые АДР – это те расписки, которые выпускаются только на акции в обращении и не требуют согласия эмитента. Инициатором выпуска является иностранный инвестор, и все расходы берет на себя банк-депозитарий. Обычно выпуск инициируется каким-то крупным акционером или группой акционеров, которые владеют значительным числом акций компании.

        Основное преимущество в том, что эти АДР относительно легко выпустить, т.к. регулятору (в частности SEC), нужно лишь предоставить документы, которые подтверждают, что существует полное соответствие деятельности компании-эмитента и ее ц/б законодательству страны эмитента.

        Недостатком является то, что торговать ими можно только на рынке ОТС (внебиржевой рынок) и неспонсируемые ADR не допускаются к системе NASDAQ. Поэтому котировки данных расписок весьма условны.

        Существуют 3 уровня этих расписок

        1 уровень является наиболее простым способом выхода на американский и другие фондовые рынки. Требуется только, чтобы выпуск акций и сама деятельность эмитента соответствовали законам страны эмитента. Заполняется форма отчетности F-6 для SEC (для интересующихся https://www.sec.gov/about/forms/formf-6.pdf ).

        Эти расписки не котируются на крупнейших биржах США, имеющих чрезвычайно жесткие стандарты допуска на эти биржи, а обращаются на внебиржевом рынке (например, в американской системе NASDAQ). Первый уровень допускает выпуск расписок лишь на уже находящиеся во вторичном обращении ценных бумаг.

        Выпускаемые АДР первого уровня дают их владельцам право работать на американском фондовом рынке, обладать всеми правами акционера и даже получать дивиденды, но имеют ограничения по надежности (из-за неполного предоставления эмитентом бухгалтерской отчетности), а также не допущены к торгам на биржевом рынке и не могут быть рекомендованы основным инвесторам на американском рынке — паевым взаимным фондам (Mutual funds, о них как-нибудь в следующий раз).

        2 уровень спонсируемых ADR предполагает листинг расписок на одной из фондовых бирж США и требует предоставления в SEC части финансовой отчетности эмитента по стандартам, принятым в США. Ко 2 уровню допускаются эмитенты, которые могут более полно, чем того требует законодательство их страны, раскрыть информацию о себе и о своей деятельности. Эмитент заполняет формы отчетности F-6 (ссылка выше) и F-20 SEC ( https://www.sec.gov/about/forms/form20-f.pdf — тут уже читать куда дольше).

        В ряде случаев SEC может принять документы, частично не соответствующие стандартам, однако тогда требуется детальное описание различий между GAAP и стандартами финансовой отчетности в стране эмитента (на мой взгляд, сомнительное удовольствие). ADR этого уровня могут быть допущены к листингу на любой из трех ведущих бирж США

        3 уровень ADR, которые делятся на распространяемые по публичной подписке (public offering) и так называемые «ограниченные» ADR, которые разрешено размешать лишь среди ограниченного круга инвесторов -компаний, имеющих статус QIB (qualified institutional buyer – под управлением более 100 млн.долл, а таких довольно много), то есть высококвалифицированных инвесторов, аналитические службы которых в состоянии самостоятельно провести исследование того или иного эмитента.

        Программа ADR 3 уровня позволяет иностранному эмитенту публично размещать депозитарные расписки и иметь широчайший доступ к американским инвесторам всех уровней. Эта программа позволяет иностранному эмитенту получать прямые капиталовложения. Торговля разрешается на любой фондовой бирже. Для этого в SEC необходимо представить полный комплект документов в форме GAAP, предусмотренный для всех прочих американских акций, проходящих первичное размещение. К этому следует добавить, что ADR предварительно должны зарекомендовать себя на какой-нибудь из американских бирж.

        Отдельным типом АДР являются АДР, размещаемые среди ограниченного круга инвесторов. Размещение и торговля этими АДР регулируется правилом 144(а), которое было принято комиссией по ценным бумагам и биржам в апреле 1990 года, с целью стимулирования привлечения капитала неамериканскими эмитентами в США.

        АДР 3 уровня котируются как на фондовых биржах США, так и в системе NASDAQ, никаких ограничений на их покупку нет, то есть их могут покупать и продавать любые американские инвесторы, включая физических лиц. Инвесторы, покупающие АДР размещаемые по правилу 144(а), должны иметь статус квалифицированного институционального покупателя — QIB.

        QIB торгуют АДР, размещаемые по правилу 144(а) через компьютерную сеть PORTAL, которая была создана в 1990 году национальной ассоциацией дилеров фондового рынка. Эта система предназначена для организации рынка ценных бумаг частного размещения, таким образом, достигается относительная ликвидность этих бумаг, хоть она и значительно уступает ликвидности АДР первого и второго уровня. QIB может продать свои АДР, размещенные по правилу 144(а) другим инвесторам, а может их аннулировать и продать в стране эмитента. АДР не могут быть выпущены и размещены по правилу 144(а) на акции, которые уже котируются на биржах США, то есть они выпускаются только на новые акции. Иностранный эмитент, собирающийся размещать свои акции на американском рынке, должен в принципе решить — делать это по правилу 144(а) среди ограниченного круга институциональных инвесторов, или идти на публичное размещение через АДР третьего уровня.

        Права владельцев АДР:

        1) Право получать дивиденды в валюте страны обращения АДР

        2) Право участвовать в собраниях акционеров или передавать право голоса по доверенности

        3) Получать годовые отчеты

        Преимущества АДР по сравнению с приобретением акций иностранных компаний:

        1) Не требуется регистрация прав собственности реестродержателем в стране выпуска акций

        2) Не требуется уплаты налогов в соответствии с законодательством страны эмитента

        3) Отчетность эмитента акций раскрывается в соответствии со стандартами страны обращения АДР

        В следующий раз, я расскажу об инфраструктуре и как происходит взаимодействие между всеми участниками данных расписок.

        Адекватные комментарии и критика приветствуется.

        m.pikabu.ru

    Смотрите так же:

    • Заявление по форме 14001 при выходе участника Как правильно заполнить форму р14001 при выходе участника и образец заполнения при смене учредителя? Все изменения данных о юридических и физических лицах, находящихся в обществе одной организации, необходимо регистрировать с помощью […]
    • Экскурсии с проживанием в спб Тур по Питеру с проживанием на 5 дней Подарите себе пятидневный тур в Санкт-Петербург! Красоты Северной столицы стоят того, чтобы вы смогли увидеть их хотя бы раз. Тур в Санкт-Петербург на 5 дней, цена которого сейчас сравнительно […]
    • Элементы налогов и их характеристика шпаргалка Элементы налогов и их характеристика шпаргалка 3. ЭЛЕМЕНТЫ НАЛОГА Элементы налога – необходимый минимум параметров, без нормативного закрепления которых налог не может считаться законно установленным. Объект налогообложения – юридические […]
    • Юристы по делам алиментов Калькулятор расчета алиментов К сожалению, реалии жизни таковы, что многим приходится сталкиваться с проблемой развода. При наличии детей, добавляется головная боль по поводу выплаты или взыскания алиментов. Иногда, бывшие супруги […]
    • Правила дифференцирования с примерами Правила дифференцирования с примерами На этом занятии мы будем учиться применять формулы и правила дифференцирования. Примеры. Найти производные функций. 1. y=x 7 +x 5 -x 4 +x 3 -x 2 +x-9. Применяем правило I, формулы 4, 2 и 1. […]
    • Пакет документов на пособие на погребение ЧТО ВАЖНО ЗНАТЬ О НОВОМ ЗАКОНОПРОЕКТЕ О ПЕНСИЯХ Выплата неполученных сумм пенсий в связи со смертью пенсионера Начисленные суммы пенсии, причитавшиеся пенсионеру в текущем месяце и оставшиеся неполученными в связи с его смертью в […]